# 永续合约：没有到期日，价格为什么还会受到约束 从一周期现金解释永续价格锚定，再读资金费的两层限幅、事件资格和改频，分清模型与场所规则。 Entry: zh-m24 | Node: M24 | Language: zh | Editorial revision: 2026-09-21 ## Teaching instructions 你在教M24《永续合约：没有到期日，价格为什么还会受到约束》。先实际读取下列必读原件的完整指定单元，再核输入身份与单位，并把自己的读取记录写入运行时日志；不得把作者日志当你已经读过。先核文献日期和版本；动态URL若已换版，不能让新版本默默替代这里的具名规则。资料不足只暂停相关断言，不能用模型记忆补成原件。 先让我写多头价格变化现金与资金费，再由零进入价推一周期条件递推；必须交代Q_a不是P、r在t已知，有限余项不能凭空删除。之后手算四个平均溢价的两层clamp，明确0.375%属于一次8h事件而非未来锁定收益。资格uncertain时不能给确定现金，正funding、现金负号与历史fee正号要分别解释。 先让读者独立重建一项现金或状态结果，再定位其概念错误。保留完整题解与条件；不得将教学报价称为实盘，不实施账户交易。 Before substantive teaching, actually retrieve every required reading unit for the selected scope. Read its complete designated section, including necessary assumptions, tables and footnotes. A working URL or an editorial access date is not a runtime reading receipt. Record the actual version, location, scope and what it supports. If unavailable, use a previously verified equivalent source; if the required unit remains unavailable, identify that gap rather than teach it from memory. Start runtime_reading_log empty. Once reading is complete, use a substantive diagnostic or follow the reader's request for direct explanation. Advance one complete reasoning task at a time; skip mastered basics. Distinguish original facts, supplied teaching assumptions and inference. ## Required readings and runtime protocol ```json { "export_mode": "public", "required_readings": [ { "source_id": "MOD-PERP-PAPER", "access": { "kind": "pdf_full_text", "uri": "https://arxiv.org/pdf/2310.11771v2", "verified_access_at": "2026-09-21" }, "version": "arXiv 2310.11771v2; posted 2024-09-04; manuscript 2024-09-03", "required_unit": { "locator": "§2两币种/现金账户/Q_a；§3完整一周期现金与有限递推、终端余项；无穷条件只作边界", "scope": "完整指定单元；不得以目录/摘要替代", "purpose": "两币种现金账户、风险中性条件现金与有限递推。不给出未验证的无穷期证明；inverse方向须映射。" }, "supports": "两币种现金账户、风险中性条件现金与有限递推。不给出未验证的无穷期证明；inverse方向须映射。", "id": "M24-READ-01", "title": "Perpetual Futures Pricing", "authors": [ "Damien Ackerer", "Julien Hugonnier", "Urban Jermann" ], "retrieved_at": "2026-09-21" }, { "source_id": "MOD-BYBIT-FUNDING", "access": { "kind": "html_full_text", "uri": "https://www.bybit.com/en/help-center/article/Introduction-to-Funding-Rate", "verified_access_at": "2026-09-21" }, "version": "updated 2026-05-22 13:52:11", "required_unit": { "locator": "Funding Rate Calculation；Interest Rate；Average Premium Index及分钟加权；Funding Rate Upper/Lower Limit与min限制", "scope": "完整指定单元；不得以目录/摘要替代", "purpose": "资金费率的利息、加权溢价、两层clamp及正常min限额；场所规则与论文线性模型不同。" }, "supports": "资金费率的利息、加权溢价、两层clamp及正常min限额；场所规则与论文线性模型不同。", "id": "M24-READ-02", "title": "Introduction to Funding Rate", "authors": [ "Bybit" ], "retrieved_at": "2026-09-21" }, { "source_id": "PI-BYBIT-FEE", "access": { "kind": "html_full_text", "uri": "https://www.bybit.com/en/help-center/article/Funding-fee-calculation", "verified_access_at": "2026-09-21" }, "version": "updated 2026-05-12 12:38:20", "required_unit": { "locator": "What Is/When Is/How Is Funding Fee；资格±5秒说明；扣款顺序；USDT与Inverse费用例；Trade History符号及触限改频说明", "scope": "完整指定单元；不得以目录/摘要替代", "purpose": "事件资格、正负现金方向、扣款和线性/反向fee例；触限后改频与±5秒不确定。" }, "supports": "事件资格、正负现金方向、扣款和线性/反向fee例；触限后改频与±5秒不确定。", "id": "M24-READ-03", "title": "Funding Fee Calculation", "authors": [ "Bybit" ], "retrieved_at": "2026-09-21" } ], "optional_readings": [], "runtime_reading_log": [], "supplied_inputs": { "scope": "M24", "experiment_ids": [ "EXP-MHIJ-M24-FUNDING-01" ], "groups": { "EXP-MHIJ-M24-FUNDING-01": { "owner": "M24", "unit_contract": { "rates": "decimal fractions per funding event", "position_linear": "BTC", "mark_linear": "USDT/BTC", "fee_linear": "USDT", "position_inverse": "USD contract quantity", "mark_inverse": "USD/BTC", "fee_inverse": "BTC" }, "identity": "Current Bybit funding formulas/rules plus explicit teaching premium aggregates and teaching IMR/MMR; no historical funding path or live symbol parameters.", "source_ids": [ "MOD-PERP-PAPER", "MOD-BYBIT-FUNDING", "PI-BYBIT-FEE" ], "model_scope": { "paper_formula": "One-period finite recursion only: (1+kappa_t) f_t = E_t^{Q_a}[f_{t+1}] + (kappa_t-iota_t) x_t.", "infinite_horizon": "Boundary note only: dropping the terminal remainder requires named no-bubble and integrability conditions; proof is not part of M24." }, "inputs": { "selected_interval_hours": 8, "daily_interest_fraction": 0.0003, "inner_clamp_absolute": 0.0005, "normal_limit_coefficient": 0.75, "teaching_IMR": 0.01, "teaching_MMR": 0.005, "premium_aggregates": [ 0.0002, 0.001, -0.001, 0.01 ], "official_linear_example": { "quantity_btc": 10, "mark_usdt_per_btc": 8000, "rate": 0.0001 }, "official_inverse_example": { "quantity_usd": 10000, "mark_usd_per_btc": 8000, "rate": 0.0001 } }, "formulas": { "interest_per_event": "I = 0.0003 / (24 / interval_hours)", "inner_adjustment": "A = clamp(I - P, -0.0005, +0.0005)", "normal_limit": "L = min(coefficient * (IMR - MMR), MMR)", "funding_rate": "F = clamp(P + A, -L, +L)", "linear_fee": "fee_USDT = quantity_BTC * mark_USDT_per_BTC * F", "inverse_fee": "fee_BTC = quantity_USD / mark_USD_per_BTC * F" }, "default_results": { "interest_8h": 0.0001, "normal_limit": 0.00375, "funding_by_premium": [ { "premium": 0.0002, "funding": 0.0001, "hits_limit": false }, { "premium": 0.001, "funding": 0.0005, "hits_limit": false }, { "premium": -0.001, "funding": -0.0005, "hits_limit": false }, { "premium": 0.01, "funding": 0.00375, "hits_limit": true } ], "linear_positive_rate_long_pays_usdt": 8, "inverse_positive_rate_long_pays_btc": 0.000125 }, "branch_boundaries": { "parameter_domain": "IMR >= MMR > 0; normal limit must use the full min expression.", "limit_hit": "If the funding rate reaches the preset upper/lower limit at settlement, subsequent settlement frequency switches to hourly. 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先选表里的四个溢价点，沿图观察内层调整和外层限幅；再将收付资格改为“不确定”。图上的模型费率仍可计算，但账户现金应退回条件结果：计入则按费率收付，未计入则不发生该次资金费。**规则系数0.75在本实验固定，不作为教学参数滑动；可调的是明确标成教学设定的IMR/MMR、溢价和本次事件分支。** 最后切到 1% 溢价，检查“下一周期一小时”是否与本事件八小时同时被正确保留。这个图展示规则如何映射输入，不是历史费率走势图。 ## 七、检验：规则、模型和现金能否各归其位 **题一：溢价从0.02%升至0.04%，为何费率仍可等于0.01%？** 解析：第二点的内层调整是 $0.01\%-0.04\%=-0.03\%$，未越过−0.05%内限；与溢价相加仍为0.01%，外限也不约束。平台规则有分段结构，不能只画斜率为一的直线。 **题二：在1%溢价的事件里，多头是否从此每八小时必付0.375%？** 解析：不是。本次选定八小时事件按给定输入得到0.375%；触限后的频率变化及新周期取样必须重新处理。即便持仓继续，资格、规模、标记价与下一次费率也都不能由这一行确定。 **题三：若一笔线性空头确认在资金费事件内，持仓价值80,000 USDT、费率−0.05%，应记什么现金？** 解析：负费率意味着空头支付多头。空头现金为 $80{,}000\times(-0.0005)=-40$ USDT。这里不是先取绝对值再假设空头总能收到钱；Trade History把支出显示为正费用，也不能改变现金流记账的负号。 **题四：论文中的“零进入价值”能否支持零保证金交易？** 解析：不能。它用于推导合约未来现金的定价约束；保证金、交易费、融资与清算是另外的制度要求。无套利条件期望也不是现实期望利润为零的断言。先把这些对象分开，永续的现金安排才不会被误写成免费持有标的。 [^M24-fee]: **Bybit，Funding Fee Calculation**，updated 2026-05-12 12:38:20。[原文](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Funding-fee-calculation)。定位：What Is/When Is/How Is Funding Fee；资格±5秒说明；扣款顺序；USDT与Inverse费用例；Trade History符号及触限改频说明。采用范围：事件资格、正负现金方向、扣款和线性/反向fee例；触限后改频与±5秒不确定。 [^M24-paper]: **Ackerer / Hugonnier / Jermann，Perpetual Futures Pricing**，arXiv 2310.11771v2; posted 2024-09-04; manuscript 2024-09-03。[原文](https://arxiv.org/pdf/2310.11771v2)。定位：离散时间§2完整模型；§3一周期现金、有限递推及终端余项；无泡沫/可积性只作边界；§4开头至逆向现金与Q_b为M25选读。采用范围：两币种现金账户、风险中性条件现金与有限递推。不给出未验证的无穷期证明；inverse方向须映射。 [^M24-rate]: **Bybit，Introduction to Funding Rate**，updated 2026-05-22 13:52:11。[原文](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Introduction-to-Funding-Rate)。定位：Funding Rate Calculation；Interest Rate；Average Premium Index及分钟加权；Funding Rate Upper/Lower Limit与min限制。采用范围：资金费率的利息、加权溢价、两层clamp及正常min限额；场所规则与论文线性模型不同。 ## Additional teaching material ### 本篇默认结果与静态等价

一、拿掉到期日，也拿掉了一个价格终点

有限到期的期货把价格风险转移和最后的交割或结算连在一起。在可交付对象、时点和交易条件一致的设定下，临近到期的合约受到取得同一标的的替代路径约束。永续合约保留持续的价格敞口，却没有同样的固定到期终点：持仓不必因为一个合约月结束而换月，但也不能再用“反正到期会收敛”解释它今天为什么靠近现货。

我们先把没有预定到期日与可以无条件永远持有分开。前者是契约结构；后者还取决于保证金、交易场所、资金费率和持续履约。Bybit 的资金费说明要求在指定时点于多空持有人之间收付资金费，是否参与该次结算也有具体条件。本篇用其具名版本读实际规则，再用一个一周期模型解释这种安排为什么会影响价格。[1]

核心问题不是“平台又多收一笔什么费”，而是：没有固定终点时，持仓期间怎样安排现金，使合约与现货的偏离进入双方的选择？ 这也是读任何新永续产品时应先找的经济关系。

二、先画现金，再谈锚定

假设以 USDT 计价，持有多头的数量为 BTC。价格从 到 的合约价差结果是 ，而资金费是另一项现金。若该次最终资金费率为 ，按当次标记价 计持仓价值，则多头的资金费现金为 ，空头为 。这里现金流入记正；交易记录里“正的费用表示已支付”是另一种展示符号，不应混着加总。[1]

这使两种原本容易混淆的结果分开了。多头可以因为价格上涨而盈利，同时支付资金费；空头可以收到资金费，却因为合约上涨而遭受更大的价差损失。资金费不是从市场外凭空出现的固定收入，更不是做空一方的无风险利息。

如果较高的合约价格对应较高的多头持有成本，其他条件不变时，多头的吸引力会下降，空头一侧可能变得更有吸引力。这是现金安排影响报价和持仓的反馈机制，不是一个命令市场立刻相等的按钮。其他需求、交易摩擦、资金限制与规则上限仍可能让偏离持续。下面的模型把这个逻辑写成方程，但先不要把模型参数和交易所的百分数当成同一东西。[2]

三、从一周期现金推出有限递推

在 Ackerer、Hugonnier 与 Jermann 的离散时间模型里， 是计价与收付货币， 是标的货币； 表示一单位 值多少 ， 是同尺度的永续报价。现金账户满足 ，其中 在时点 已知。我们采用与市场资产和该合约定价相容的 ，而不是直接把持有人自己的上涨概率放进公式。[2]

令 ，它衡量本模型对价格偏离的收费强度； 是另一项已知的利息系数。两者在 时已知。持有一单位多头，从 到 的 币现金为

第一项是价格变化；第二项让偏离进入持有现金；第三项是该模型设定的利息部分。模型中的零进入价值意味着没有购买整份标的的初始价款，不意味着现实账户不需要保证金或费用。在无套利定价关系下，一周期贴现现金的条件期望为零：

由于分母在 已知且为正，可以把它提出期望，再移项，得到

这条关系有两个可抄记的含义。第一，今天的报价同时受未来合约价值和本期现金安排约束；第二， 是定价条件期望，并非对现实未来报价的直接预测。若 ，右边看起来像两个量的加权组合；若 ，也不能无条件称为两个权重和为一的平均。[2]

继续向有限的 展开，仍有一个乘上相应系数的 余项。这里没有到期结算把它设成 ，所以不能悄悄删掉它。无穷期表示还需要论文具名的无泡沫和可积性条件；本篇只使用已经写清现金的一周期递推，不把这些额外条件藏起来。

四、实际资金费率不是上面那条线性函数

Bybit 2026-05-22 的资金费率说明采用一个溢价指数和利息项。溢价并非任取“最新合约价减现货价”：其基础指标用冲击买卖价格与指数比较，再对周期内分钟观测加权，临近结算的权重更大。八小时例的加权形式是

因此，一分钟报价或简单的最新价差不足以复算整次费率。我们的实验直接给定已经汇总好的教学 ，不声称取得了真实分钟序列。[3]

为免与论文的永续报价 混淆，下面用 表示每次资金费率，所有百分数先换成小数。定义 。所选常规规则为

是该事件的小时长度；IMR、MMR 在这项常规规则中指所涉币对最低风险档位的要求。特定交易对的利息项可以为零，平台也可调整系数、限幅与频率，不能把这一分支推广成全市场统一参数。[3]

现在只用教学 IMR=1%、MMR=0.5%、。这给出 ，：

教学平均溢价 内层调整 限幅前 本次 事件说明
0.02% −0.01% 0.01% 0.01% 未触及外限
0.10% −0.05% 0.05% 0.05% 未触及外限
−0.10% +0.05% −0.05% −0.05% 收付方向反转
1.00% −0.05% 0.95% 0.375% 本次八小时事件触及上限

中间这段平坦区很重要：当 落在内限以内，，费率并不随溢价一比一增加。外层的 也不能省略；若另外选取的教学 IMR/MMR 让前一项大于 MMR，实际选中的就是 MMR。

五、算出费率以后，还没有确定谁实际收付

原文的线性例是 10 BTC、标记价 8,000 USDT/BTC、正费率 0.01%，因此持仓价值 80,000 USDT，多头支付 USDT。反向例的数量是 10,000 USD，标记价 8,000 USD/BTC，先除得 1.25 BTC，再乘 0.0001，支付 0.000125 BTC。两笔不能直接相加；我们下一篇会专门追踪计价单位。[1]

原文还给出两条会改变实验结果的事件规则。本次结算触及预设上限或下限后，后续结算频率转为每小时；若仍采用相同每日利息，下一小时的利息项应为 ，但下一次最终费率仍需新的溢价及当时参数，不能把刚才的 0.375% 连续复制。另一方面，在资金费时点前后五秒内开平仓，原文明确不保证该笔是否被计入。这里应保留“资格尚不确定”，而不是用一个倒计时替你承诺免付或收款。[1]

资金费先从可用余额扣除；不足时扣头寸初始保证金，逐仓下可能使强平阈值靠近标记价。于是同一笔资金费既改变持仓结果，也可能缩小继续持有的空间。评估现货加永续的策略时必须再列价格损益、费用与资金；本篇不把单次正资金费当成那套策略的完整收益。[1]

六、沿费率图读一次完整事件

打开这一实验

不运行脚本时，仍可用下方同源静态结果完成核对。

固定本次8小时事件、规则系数0.75、教学IMR1%/MMR0.5%、完整min外限0.375%。0.75按本批所读规则固定，不作为教学滑杆。

平均溢价利息项I内夹调整最终资金率本事件触限
0.020%0.010%-0.010%0.010%否
0.100%0.010%-0.050%0.050%否
-0.100%0.010%0.050%-0.050%否
1.000%0.010%-0.050%0.375%是；后续小时事件
官方费用例数量/标记价正0.01%时多头现金
USDT线性10 BTC / 8,000 USDT/BTC−8 USDT
BTC反向10,000 USD / 8,000 USD/BTC−0.000125 BTC

触限后，若日利息设置不变，1小时I为0.00125%；下一资金费率仍需新的溢价和参数。±5秒开平仓是否计入不能保证。正资金率与历史fee的正支出符号分开。

先选表里的四个溢价点，沿图观察内层调整和外层限幅；再将收付资格改为“不确定”。图上的模型费率仍可计算，但账户现金应退回条件结果：计入则按费率收付，未计入则不发生该次资金费。规则系数0.75在本实验固定，不作为教学参数滑动；可调的是明确标成教学设定的IMR/MMR、溢价和本次事件分支。 最后切到 1% 溢价，检查“下一周期一小时”是否与本事件八小时同时被正确保留。这个图展示规则如何映射输入，不是历史费率走势图。

七、检验：规则、模型和现金能否各归其位

题一：溢价从0.02%升至0.04%，为何费率仍可等于0.01%？

解析：第二点的内层调整是 ，未越过−0.05%内限；与溢价相加仍为0.01%，外限也不约束。平台规则有分段结构，不能只画斜率为一的直线。

题二：在1%溢价的事件里，多头是否从此每八小时必付0.375%？

解析：不是。本次选定八小时事件按给定输入得到0.375%；触限后的频率变化及新周期取样必须重新处理。即便持仓继续，资格、规模、标记价与下一次费率也都不能由这一行确定。

题三：若一笔线性空头确认在资金费事件内，持仓价值80,000 USDT、费率−0.05%，应记什么现金？

解析：负费率意味着空头支付多头。空头现金为 USDT。这里不是先取绝对值再假设空头总能收到钱；Trade History把支出显示为正费用，也不能改变现金流记账的负号。

题四：论文中的“零进入价值”能否支持零保证金交易？

解析：不能。它用于推导合约未来现金的定价约束；保证金、交易费、融资与清算是另外的制度要求。无套利条件期望也不是现实期望利润为零的断言。先把这些对象分开，永续的现金安排才不会被误写成免费持有标的。

原件与定位

  1. Bybit，Funding Fee Calculation，updated 2026-05-12 12:38:20。原文。定位：What Is/When Is/How Is Funding Fee；资格±5秒说明；扣款顺序；USDT与Inverse费用例；Trade History符号及触限改频说明。采用范围：事件资格、正负现金方向、扣款和线性/反向fee例；触限后改频与±5秒不确定。

  2. Ackerer / Hugonnier / Jermann，Perpetual Futures Pricing，arXiv 2310.11771v2; posted 2024-09-04; manuscript 2024-09-03。原文。定位：离散时间§2完整模型；§3一周期现金、有限递推及终端余项；无泡沫/可积性只作边界；§4开头至逆向现金与Q_b为M25选读。采用范围：两币种现金账户、风险中性条件现金与有限递推。不给出未验证的无穷期证明；inverse方向须映射。

  3. Bybit，Introduction to Funding Rate，updated 2026-05-22 13:52:11。原文。定位：Funding Rate Calculation；Interest Rate；Average Premium Index及分钟加权；Funding Rate Upper/Lower Limit与min限制。采用范围：资金费率的利息、加权溢价、两层clamp及正常min限额；场所规则与论文线性模型不同。

冻结输入：https://ou-liu-red-sugar.github.io/notebook/labs/m-hij/inputs.json。当前包包含本篇全部分支，不继承任何 Agent 的运行时读取记录。 ## Experiment inputs and static equivalents ```json [ { "id": "EXP-MHIJ-M24-FUNDING-01", "title": "一笔资金费：函数、资格与下一事件", "anchor": "m24-explore", "description": "Bybit具名规则 + 已汇总教学溢价。规则系数0.75固定；IMR/MMR与溢价为透明教学输入。不是历史资金费率或当前币对参数。", "owner": "M24", "data_identity": "Current Bybit funding formulas/rules plus explicit teaching premium aggregates and teaching IMR/MMR; no historical funding path or live symbol parameters.", "source_ids": [ "MOD-PERP-PAPER", "MOD-BYBIT-FUNDING", "PI-BYBIT-FEE" ], "units": { "rates": "decimal fractions per funding event", "position_linear": "BTC", "mark_linear": "USDT/BTC", "fee_linear": "USDT", "position_inverse": "USD contract quantity", "mark_inverse": "USD/BTC", "fee_inverse": "BTC" }, "inputs": { "selected_interval_hours": 8, "daily_interest_fraction": 0.0003, "inner_clamp_absolute": 0.0005, "normal_limit_coefficient": 0.75, "teaching_IMR": 0.01, "teaching_MMR": 0.005, "premium_aggregates": [ 0.0002, 0.001, -0.001, 0.01 ], "official_linear_example": { "quantity_btc": 10, "mark_usdt_per_btc": 8000, "rate": 0.0001 }, "official_inverse_example": { "quantity_usd": 10000, "mark_usd_per_btc": 8000, "rate": 0.0001 } }, "outputs": { "interest_8h": 0.0001, "normal_limit": 0.00375, "funding_by_premium": [ { "premium": 0.0002, "funding": 0.0001, "hits_limit": false }, { "premium": 0.001, "funding": 0.0005, "hits_limit": false }, { "premium": -0.001, "funding": -0.0005, "hits_limit": false }, { "premium": 0.01, "funding": 0.00375, "hits_limit": true } ], "linear_positive_rate_long_pays_usdt": 8, "inverse_positive_rate_long_pays_btc": 0.000125 }, "formulas": { "interest_per_event": "I = 0.0003 / (24 / interval_hours)", "inner_adjustment": "A = clamp(I - P, -0.0005, +0.0005)", "normal_limit": "L = min(coefficient * (IMR - MMR), MMR)", "funding_rate": "F = clamp(P + A, -L, +L)", "linear_fee": "fee_USDT = quantity_BTC * mark_USDT_per_BTC * F", "inverse_fee": "fee_BTC = quantity_USD / mark_USD_per_BTC * F" }, "branch_boundaries": { "parameter_domain": "IMR >= MMR > 0; normal limit must use the full min expression.", "limit_hit": "If the funding rate reaches the preset upper/lower limit at settlement, subsequent settlement frequency switches to hourly. The current capped 8h result remains valid only for that event.", "hourly_interest_if_same_daily_interest": 1.25e-05, "next_event": "Requires a new premium path/inputs and then-current limits; do not reuse the old 8h funding value.", "eligibility": "Holding at the actual funding time controls payment/receipt, but opening/closing within ±5 seconds does not guarantee inclusion or exclusion.", "signs": "Positive funding: long cash outflow, short inflow. Trade-history fee signs are a separate display convention and must be labelled.", "no_annualization": true }, "static_equivalent_html": "

固定本次8小时事件、规则系数0.75、教学IMR1%/MMR0.5%、完整min外限0.375%。0.75按本批所读规则固定，不作为教学滑杆。

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[Introduction to Funding Rate](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Introduction-to-Funding-Rate): 资金费率的利息、加权溢价、两层clamp及正常min限额；场所规则与论文线性模型不同。 本批读取范围：交易所funding系数的规则，频率可变。 - [Perpetual Futures Pricing](https://arxiv.org/pdf/2310.11771v2): 两币种现金账户、风险中性条件现金与有限递推。不给出未验证的无穷期证明；inverse方向须映射。 本批读取范围：线性永续价格变化与资金费现金流的模型对象。 - [Funding Fee Calculation](https://www.bybit.com/en/help-center/article/Funding-fee-calculation): 事件资格、正负现金方向、扣款和线性/反向fee例；触限后改频与±5秒不确定。 本批读取范围：持仓×标记价×费率、付款方向、时间资格与可用余额。 ## Content relations ```json [ { "from": "zh-m24", "relation": "part_of", "to": "markets-derivatives", "reason": "主要 topic 归属" }, { "from": "zh-m24", "relation": "requires", "to": "zh-m10", "required_competence": "能识别期货数量、方向及价差结果", "reason": "依赖具体能力，不要求机械完成所有前序" }, { "from": "zh-m24", "relation": "uses_method", "to": "zh-m11", "reason": "调用现金、单位、报价或定价所需局部语言；正文就地说明" }, { "from": "zh-m24", "relation": "uses_method", "to": "zh-m12", "reason": "调用现金、单位、报价或定价所需局部语言；正文就地说明" }, { "from": "zh-m24", "relation": "uses_method", "to": "zh-m20", "reason": "调用现金、单位、报价或定价所需局部语言；正文就地说明" }, { "from": "m24-explore", "relation": "illustrated_by", "to": "EXP-MHIJ-M24-FUNDING-01", "reason": "冻结输入上的可复算教学实验及静态等价", "at_section": "m24-explore" }, { "from": "m24-purpose", "relation": "supported_by", "to": "PI-BYBIT-FEE", "reason": "事件资格、正负现金方向、扣款和线性/反向fee例；触限后改频与±5秒不确定。", "locator": "What Is/When Is/How Is Funding Fee；资格±5秒说明；扣款顺序；USDT与Inverse费用例；Trade History符号及触限改频说明", "scope": "事件资格、正负现金方向、扣款和线性/反向fee例；触限后改频与±5秒不确定。", "at_section": "m24-purpose" }, { "from": "m24-cash", "relation": "supported_by", "to": "PI-BYBIT-FEE", "reason": "事件资格、正负现金方向、扣款和线性/反向fee例；触限后改频与±5秒不确定。", "locator": "What Is/When Is/How Is Funding Fee；资格±5秒说明；扣款顺序；USDT与Inverse费用例；Trade History符号及触限改频说明", "scope": "事件资格、正负现金方向、扣款和线性/反向fee例；触限后改频与±5秒不确定。", "at_section": "m24-cash" }, { "from": "m24-cash", "relation": "supported_by", "to": "MOD-PERP-PAPER", "reason": "两币种现金账户、风险中性条件现金与有限递推。不给出未验证的无穷期证明；inverse方向须映射。", "locator": "离散时间§2完整模型；§3一周期现金、有限递推及终端余项；无泡沫/可积性只作边界；§4开头至逆向现金与Q_b为M25选读", "scope": "两币种现金账户、风险中性条件现金与有限递推。不给出未验证的无穷期证明；inverse方向须映射。", "at_section": "m24-cash" }, { "from": "m24-model", "relation": "supported_by", "to": "MOD-PERP-PAPER", "reason": "两币种现金账户、风险中性条件现金与有限递推。不给出未验证的无穷期证明；inverse方向须映射。", "locator": "离散时间§2完整模型；§3一周期现金、有限递推及终端余项；无泡沫/可积性只作边界；§4开头至逆向现金与Q_b为M25选读", "scope": "两币种现金账户、风险中性条件现金与有限递推。不给出未验证的无穷期证明；inverse方向须映射。", "at_section": "m24-model" }, { "from": "m24-rule", "relation": "supported_by", "to": "MOD-BYBIT-FUNDING", "reason": "资金费率的利息、加权溢价、两层clamp及正常min限额；场所规则与论文线性模型不同。", "locator": "Funding Rate Calculation；Interest Rate；Average Premium Index及分钟加权；Funding Rate Upper/Lower Limit与min限制", "scope": "资金费率的利息、加权溢价、两层clamp及正常min限额；场所规则与论文线性模型不同。", "at_section": "m24-rule" }, { "from": "m24-event", "relation": "supported_by", "to": "PI-BYBIT-FEE", "reason": "事件资格、正负现金方向、扣款和线性/反向fee例；触限后改频与±5秒不确定。", "locator": "What Is/When Is/How Is Funding Fee；资格±5秒说明；扣款顺序；USDT与Inverse费用例；Trade History符号及触限改频说明", "scope": "事件资格、正负现金方向、扣款和线性/反向fee例；触限后改频与±5秒不确定。", "at_section": "m24-event" } ] ``` ## Related entries ## Optional reading path 理解合约与市场机制: step 11/17 分清规则、模型与事件资格，重建一次资金费收付并解释价格约束。 接着明确报价、数量、结算、钱包与报告的五种币种职责。 Next: [线性与反向：同一价格变化，究竟在哪一种货币里赚钱](https://ou-liu-red-sugar.github.io/zh/notebook/linear-inverse-contract-currencies/)