企业经营与财务分析实验

启用JavaScript后可更改参数；静态等价保留全部默认结果。

默认输入与静态等价 · BF-19

债务与流动性：默认与日期变式

历史Costco选期末现金14,161及短期投资1,123，默认只选FY2026本金75：15,284−75＝15,209。选至FY2027时本金累计2,325，差额12,959。设施默认不纳入；它是有条件容量1,220，而非现金。

银行三组不相加：集团平均961,979÷868,500＝110.7633%，披露111%；银行法人115%另列。期末约915＋548＝1,463十亿美元，449十亿美元是另列有条件融资能力，原件有明确排除关系。

独立教学合同：期初1000；第1天付900，第2天还500；600收款日可变。同日先收后付，负数为融资前缺口。

收款日 第1天末 第2天末 第3天末 最低现金 最低过桥
1 700 200 200 200 0
2 100 200 200 100 0
3 100 -400 200 -400 400

同一3天终值200不消除中间付款约束；教学变式不改变任何公司历史披露。

默认输入与静态等价 · BF-20

利润调整：八个可选组合与固定官方税后桥

以下三个布尔值分别表示剔除摊销、股权薪酬、重组/收购费用。收入分母始终41,525。

摊销 SBC 重组/收购 自选OI 利润率%
否 否 否 8331 20.0626
是 否 否 10018 24.1252
否 是 否 11811 28.4431
是 是 否 13498 32.5057
否 否 是 8989 21.6472
是 否 是 10676 25.7098
否 是 是 12469 30.0277
是 是 是 14156 34.0903

官方完整净利润7,457＋1,687＋3,480＋658−1,313＝11,969；官方稀释EPS11,969÷956≈12.52。两者不随自选开关改变，不能作为自选组合的税后结果。FY26为22%方法，FY27的20.5%不得前移。3,480＋29＝3,509。公司FCF14,996−594＝14,402。

默认输入与静态等价 · BF-21

资金用途：真实账与教学账

真实资金来源29,028，用途30,701，三类净现金流−1,673，汇率折算＋152，期初8,848到期末7,327。零值Repayments of debt仍为0。

完整CFO（展开时替换14,996）：

原行 金额
Net income 7457
Depreciation and amortization (1) 3631
Amortization of costs capitalized to obtain revenue contracts, net 2197
Stock-based compensation expense 3509
(Gains) losses on strategic investments, net -1017
Accounts receivable, net -2160
Costs capitalized to obtain revenue contracts, net -2811
Prepaid expenses and other current assets and other assets 819
Accounts payable and accrued expenses and other liabilities 1014
Operating lease liabilities -567
Unearned revenue 2924

统一教学账本：现金3000、其他资产7000、债务4000、权益6000、在外100股，预算3000；回购价60，无费用税。

方案 现金 设施 总资产 债务 权益 在外股数 A−L−E
retain 3000 0 10000 4000 6000 100 0
repay 0 0 7000 1000 6000 100 0
build 0 3000 10000 4000 6000 100 0
repurchase 0 0 7000 4000 3000 50 0

留存变化为0；建设仅限已取得、符合资本化条件的设施。回购不生成经营资产。未来收益与财富变化均未设定。

Almeida公开稿的独立教学例：600÷60＝10百万股；放弃季度税后利息600×5%×(1−30%)×1/4＝5.25；(2990−5.25)÷990＝3.0148989899。该例不是公司历史交易。

默认输入与静态等价 · BF-22

一页分析：默认完整反馈

零售

Costco FY2025、52周，合并集团。商品销售与会员服务共享门店、物业和租赁资源。经营利润(269912−239886)+5323−24966=10383；净利润10383−154+589−2719=8099。现金9906+13335−5311−3775+6=14161。权益29164；期末443237000股，与EPS加权分母不同。库存/应付反向变化893，CFO对应963，未分解差70。下一观察是匹配期次销量/库存构成及采购/付款条款，而不是把差额直接命名。

银行

JPM FY2025集团。NII95443+非息87004−准备14212−非息费用95640=税前72595；净利润57048。贷款净额1493429−25765=1467664；存款2559320。现金469317−147782−265565+269533+17835=343338。权益362438−优先20045=普通股342393；期末在外2696272576股。季度平均LCR111%与期末资金不混用。存款增153288，CIB增119826；区分客户活动与产品定价/配置变化，下一步读平均余额、成本、资金流和集中度。

迁移解析

Walmart FY2026：美国资本16468+5571+1406=23445，加国际3197=26642；CFO41565−26642=FCF14923，但未扣尽债务与收购等义务。三分部、期间和库存方法须重新定位。SVB：2023-03-09超过400亿美元为已实现流出，次日1000亿美元为管理层预期；要看资产变现及抵押操作，不能合称1400亿美元已实现。

一页表自动检查仅核数字与非空格，不认证解释的因果充分性或投资质量。完整练习与逐条解析见同源正文。